们将价格定在12-13美元这个区间内，依旧能获得4倍的订单覆盖。

    但是，请注意，在13美元的价格上，超过60%的需求来自对冲基金，而顶级长线基金大多表示只愿意在10-12美元的价格购买。

    如果我们把价格定在11美元，我们可以获得主要由高质量投资者构成的3倍覆盖，这能为后市提供强劲支撑。”

    这就是投行和准上市公司管理层对于价格倾向性认知不同的结果。

    上市公司的cEo/cFo自然希望最大化融资额，为公司争取更多资金，同时这也是公司价值被市场认可的象征。

    但在投行的立场，尤其是次贷危机之后的投行，需要平衡公司与投资者的利益，但更着眼于上市成功和后市表现。

    如果上市首日股价就“破发”，将是一场公关灾难，会长期损害公司声誉，并影响未来可能的增发。

    更关键的是，投行的承销义务和声誉也与此紧密绑定，对于投行来说，破发就是一场发行事故。

    所以，投行会强烈建议定价偏保守。

    为投资者留下一定的利润空间，确保上市首日股价有温和上涨，这才被视作一个成功的Ipo。